Структура Капитала EB-5: Старший Долг vs Мезонинный vs Долевой

Маркетинг проекта часто рекламирует 'обеспеченный старший' или 'первая позиция' — но структура капитала — это структурный факт, существующий за пределами маркетинга. При проблемной ликвидации возмещение следует строгому правовому старшинству, и инвесторы EB-5 получают только после того, как каждый уровень выше будет полностью удовлетворен.

• •Обеспеченный Старший Долг (вершина стека): Первый в очередности погашения, обеспеченный активами JCE. Лучшая защита. Требует совершенства UCC-1 интереса безопасности, чтобы быть применимым против других конкурирующих кредиторов.
• •Мезонинный Долг (середина): Находится между старшим долгом и долей. Зарабатывает более высокую доходность, но возмещение зависит от того, что старший долг полностью удовлетворен и оставшаяся стоимость проекта достаточна для покрытия мезонина.
• •Доля (низ): Самая высокая потенциальная доходность теоретически, последнее в старшинстве возмещения. Капитал EB-5, размещенный как доля, несет полную подверженность падению.
• •Гибридные структуры: Привилегированные акции, конвертируемые векселя и т.д. Читайте раздел старшинства погашения PPM, а не маркетинг.
• •Почему это важно для EB-5: Требование под риском позволяет любую из вышеуказанных структур, но профиль падения существенно отличается. Позиция 'обеспеченного старшего' с совершенством UCC-1 существенно уменьшает падение инвестора EB-5 vs мезонинный или долевой.

Когда проект рекламирует 'обеспеченный старший', но документы о размещении показывают EB-5 позади старшего банковского долга в фактической структуре капитала, старший ярлык вводит в заблуждение. Всегда проверяйте с вашим адвокатом по ценным бумагам.