EB-5 자본 구조: 선순위 부채 vs 메자닌 vs 지분

프로젝트 마케팅은 종종 '담보부 선순위' 또는 '첫 번째 위치'를 광고하지만 — 자본 구조는 마케팅 너머에 존재하는 구조적 사실입니다. 곤란한 처리에서 회수는 엄격한 법적 우선순위에 따르며, EB-5 투자자는 각 상위 계층이 완전히 충족된 후에만 받습니다.

• •담보부 선순위 부채(구조의 상단): 상환 우선순위 첫 번째, JCE 자산으로 담보. 최고의 보호. 다른 경쟁 채권자에 대해 강제 가능하려면 담보 이익에 대한 UCC-1 완성 필요.
• •메자닌 부채(중간): 선순위 부채와 지분 사이. 더 높은 수익을 얻지만 회수는 선순위 부채가 완전히 충족되고 그리고 남은 프로젝트 가치가 메자닌을 커버하기에 충분한지에 따라.
• •지분(하단): 이론적으로 가장 높은 잠재 수익, 회수 우선순위 마지막. 지분으로 배치된 EB-5 자본은 전체 하방 노출을 가짐.
• •하이브리드 구조: 우선주, 전환사채 등. 마케팅이 아닌 PPM의 상환 우선순위 섹션 읽기.
• •EB-5에 왜 중요한가: 위험 투자 요건은 위의 어떤 구조도 허용하지만 하방 특성은 매우 다름. UCC-1 완성된 '담보부 선순위' 위치는 메자닌이나 지분 대비 EB-5 투자자의 하방을 실질적으로 줄임.

프로젝트가 '담보부 선순위'를 광고하지만 발행 문서가 실제 자본 구조에서 EB-5를 은행 선순위 부채 뒤에 보이는 경우 선순위 라벨이 오해의 소지가 있음. 항상 증권 변호사에게 확인 필요.